【宏观视角】

　　PMI重上临界值，制造业短期企稳

　　8月PMI数据有较大回升，重新站上临界值上方，同时分项数据显示出一定生产企稳向好、内外需有所改善的趋势。一方面，近期企业利润回升，上周也有针对企业降成本的纲领性文件出台，将会对企业生产经营形成一定支撑，且短期高频数据亦显示钢材价格和粗钢产量仍处于高位，工业品出厂价格也整体呈持续回升趋势；但另一方面，房地产投资增速持续回落，一线城市限购预期渐起，8月份建筑业PMI连续下滑，显示房地产产业链对经济影响的不确定在增大。总体而言，经济下行压力仍存，但在政策托底的背景下，短期经济环境仍较为平稳，再考虑季节性因素，预计9月份制造业PMI指数继续上升至50.5%。

　　【行业分析】

　　保险业助力“健康中国”，四项业务望受益

　　随着“健康中国”提升到国家战略的高度，未来相关政策将会加速出台和落地，我们认为保险行业在养老保险、养老地产、商业健康险和医疗控费四项业务将迎来重大的发展机遇。我们建议关注以下相关标的，一是养老险、商业健康险发展较好的公司，如中国人寿、新华保险；二是医保控费业务龙头企业，如卫宁软件、万达信息、海虹控股和东华软件。

　　LED长期发展前景向好

　　由于LED显示技术水平的不断提升，显示效果的不断增强，同时LED显示技术进步还大大的降低了运营商建屏成本，以及后期运营维护成本，所以LED显示屏成为户外传媒的新宠儿。十三五规划指出，将大力发展新能源汽车产业，国产汽车厂商的市占率也会逐步提升，目前车用LED供应商主要为OSRAM、Lumileds、鸿利等。汽车照明市场崛起为LED厂商提供新的市场机会。随着LED行业供需改善以及行业集中度的提升，我们看好LED的长期发展前景，“大者恒大”的行业逻辑将使相关企业受益。重点推荐鸿利智汇。

　　示范项目电价出台，国内光热市场开启

　　根据《关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知》，国家发改委核定的光热发电标杆上网电价为每千瓦时1.15元，且仅适用于国家能源局2016年组织实施的示范项目。我们认为这一电价的出台是国家综合权衡的结果，既要促进光热产业健康发展，又要避免产业依赖国家补贴盲目扩张。从目前国内光热产业技术、项目等方面的储备情况来看，这一标杆电价应能促进行业健康、快速发展。

　　本次仅公布了标杆上网电价，具体的示范项目有望由能源局紧随公布，预计示范项目规模约1GW。

　　看好有供货业绩的系统集成商和核心设备供应商。光热是十三五期间能源领域少有的确定成长的行业，国内光热示范项目落地后，大范围的系统或设备招标有望开启，实力较强且具有供货业绩的系统集成商和核心设备供应商将率先受益，重点推荐杭锅股份、首航节能，关注三维工程。

　　【公司评级】

　　推荐宁波高发

　　公司产品电控化升级趋势明显，单车配套价值提升+新客户突破增厚业绩，外延布局CAN总线，卡位车联网，市场前景较为广阔。若不考虑雪利曼并表及股本增发摊薄，预测公司2016/2017/2018年净利润分别为1.4、1.8、2.2亿元，EPS分别为1.02、1.25、1.59元。若雪利曼电子2017年起全年并表，考虑增发股本摊薄至1.69亿股，预测公司2017/2018年净利润分别为1.9、2.5亿元，2017/2018年EPS分别为1.13、1.46元。首次覆盖给予“推荐”评级。